Apertura con los números

El dólar oficial minorista se vende a $1.395 en el Banco Nación, con compra a $1.345 (según Banco Nación). En el promedio de entidades que reporta el Banco Central, la divisa se ubica en $1.399,15 para la venta (según reporte del BCRA). En el segmento mayorista, referencia para contratos y precios, el tipo de cambio cotiza a $1.376 (según Ámbito).

El mercado paralelo mantiene cotizaciones algo más altas: el dólar blue se ofrece a $1.430 para la venta y $1.410 para la compra, según un relevamiento de Ámbito en cuevas porteñas. El dólar contado con liquidación (CCL) opera a $1.439,75 y el dólar MEP a $1.402,08, cifras informadas por Ámbito, que colocan las brechas en 4.6% y 1.9% respectivamente frente al oficial mayorista. El dólar turista o tarjeta, que incorpora un recargo del 30% deducible, se posiciona en $1.813,50 (cálculo aplicado sobre el oficial minorista; según Banco Nación). En el segmento cripto, el dólar Bitcoin cotiza a $1.461,85 según Bitso, y Bitcoin opera en u$s64.759 según Binance.

Contexto inmediato y lectura de las brechas

Vemos que las brechas entre mercados —especialmente MEP y CCL— se encuentran en niveles bajos comparados con episodios recientes de alta distorsión. Una brecha CCL de 4.6% y una MEP de 1.9% reducen el incentivo para operaciones de arbitraje masivo y mitigación por canal cripto o efectivo paralelo (fuente: Ámbito). Respecto al cierre de la semana pasada, las cotizaciones muestran variaciones limitadas, lo que refuerza la idea de una jornada de relativa calma cambiaria (fuente: relevamiento intradiario en Ámbito y reportes del BCRA).

Detrás de escena: por qué importa esta estabilidad

La convergencia de cotizaciones puede explicarse por un balance entre oferta y demanda en distintos canales: mayor entrada de divisas en mercados formales, venta de activos o posiciones en dólares por parte de tenedores, y la acción del BCRA en el mercado oficial. Cuando el CCL y el MEP se acercan al oficial, baja la rentabilidad de arbitrajes y se debilitan los incentivos para la dolarización vía canales alternativos (fuente: mecanismos de mercado contemplados por el BCRA).

Desde nuestra perspectiva, respaldamos la acumulación de reservas por parte del BCRA, siempre y cuando no se convierta en financiamiento encubierto del Tesoro. Reservas más altas reducen la probabilidad de shocks cambiarios y ayudan a achatar brechas; pero su construcción debe ser transparente y sostenible en el tiempo.

Implicancias para distintos actores

  • Ahorristas: con un mayorista en $1.376 y un promedio bancario de $1.399,15, los plazos fijos en pesos mantienen su anclaje relativo frente al dólar oficial, aunque la inflación y las tasas reales siguen siendo el factor decisivo. (Fuentes: BCRA, Banco Nación).
  • Turistas y compras con tarjeta: el dólar turista de $1.813,50 refleja el impuesto y recargos vigentes; para quienes viajan o compran en moneda extranjera, esa sigue siendo la referencia efectiva (Banco Nación).
  • Exportadores e importadores: una MEP en $1.402,08 ofrece una alternativa cercana al oficial mayorista; cuando la brecha es pequeña, el impulso para liquidar exportaciones en canales financieros es menor, pero la economía real sigue dependiendo del tipo de cambio mayorista (Ámbito, BCRA).

Riesgos y por qué no confiarse

Una menor brecha no es sinónimo de estabilidad estructural. Si la acumulación de reservas se logra mediante medidas temporales, controles estrictos o compromisos que transfieran riesgos al futuro del Banco Central, la calma puede ser frágil. La dependencia del financiamiento del Tesoro vía operaciones cambiarias o ventas dirigidas de reservas reduce la independencia del BCRA y puede terminar alimentando desequilibrios (nuestra preocupación editorial, coherente con posiciones previas sobre reservas y autonomía del BCRA).

Adicionalmente, el blue sigue mostrando una prima respecto del oficial por la existencia de restricciones y por la preferencia de ciertos agentes por efectivo; mientras eso persista, el mercado tendrá canales alternativos activos (fuente: Ámbito).

Conclusión

La jornada de hoy muestra tipos de cambio relativamente alineados: mayorista $1.376, oficial minorista $1.395, blue $1.430, CCL $1.439,75 y MEP $1.402,08 (fuentes: Banco Nación, BCRA, Ámbito, Bitso, Binance). Esa menor dispersión es positiva porque reduce incentivos especulativos, pero la política cambiaria y la acumulación de reservas deben orientarse a fortalecer la sostenibilidad fiscal y la independencia del Banco Central para que la calma sea durable y no un parche temporal.