Dólar blue: historia, cómo funciona y qué hace el ahorrista

¿Qué es exactamente el “dólar blue”?

El término “dólar blue” se usa en Argentina para referirse al tipo de cambio del dólar estadounidense en el mercado informal. No es una cotización oficial del Banco Central; es el precio al que se compran y venden billetes en la calle, en cuevas o a través de operadores no regulados. Funciona como un mercado paralelo: cuando existen restricciones o fricciones en el acceso al dólar oficial, aparece una plaza alternativa donde la ley de oferta y demanda fija un precio distinto.

Orígenes históricos: por qué aparece un mercado paralelo

La aparición de mercados paralelos de divisas es un fenómeno recurrente en economías con controles de capital. En Argentina hay episodios claros que muestran esta relación:

En la década de 1970 y principios de los 80 surgieron mercados paralelos ligados a controles y brechas cambiarias (Fuente: Banco Central de la República Argentina, historia de la política cambiaria).
Tras la crisis de 2001, la desconfianza hacia el peso y las restricciones cambiarias alimentaron tipos de cambio alternativos (Fuente: Encyclopaedia Britannica, entrada “Argentina economic crisis 2001”).
Un reordenamiento de controles en 2011 llevó a nuevas restricciones al acceso de divisas, que volvió a incentivar la operatoria informal (Fuente: BBC Mundo, cobertura de medidas cambiarias de 2011).

En todos esos casos la dinámica es la misma: cuando el acceso al dólar oficial está limitado por regulaciones —cupos, permisos, requisitos— la demanda que no puede cubrirse legalmente busca alternativas. Esa demanda genera oferta y precio en el circuito informal.

¿Cómo funciona el mercado del blue? Mecánica y actores

En términos simples, el mercado blue tiene cuatro elementos: demanda insatisfecha por divisas, oferta informal (personas o comercios con dólares), intermediarios (cuevas, arbolitos, plataformas informales) y el riesgo legal o reputacional asociado. Cada actor decide precio y contrapartida según incentivos y restricciones.

Demanda: ahorristas que quieren protegerse de la inflación, empresas que necesitan dólares en efectivo, turistas.
Oferta: personas que reciben dólares (remesas, trabajo en el exterior, venta de bienes) y los venden en la plaza informal.
Intermediarios: organizan operaciones en efectivo o por medios informales; cobran spread o comisión.
Riesgo: operar en el mercado informal implica exposición a falta de garantías, controles policiales y posibilidad de estafas.

El precio del blue incorpora tres variables: el precio oficial del dólar, la expectativa de devaluación o inflación y el grado de control sobre el acceso a divisas. Cuando el mercado oficial permite comprar dólares con relativa libertad, la brecha tiende a reducirse. Cuando las restricciones aumentan, la brecha se amplía.

¿Por qué la brecha entre oficial y blue puede ser tan amplia?

La brecha no es solo un impuesto implícito: es la suma de costos y riesgos que enfrenta quien quiere acceder al dólar fuera del circuito regulado. Entre los factores que la explican están:

Restricciones legales: cupos, requisitos fiscales, o listas para operar con dólares reducen la demanda legal.
Riesgo de decomiso o sanción: el precio incorpora el riesgo de perder la operación o recibir billetes falsos.
Necesidad de efectivo: algunas operaciones requieren billete físico; la plaza informal ajusta por eso.
Expectativas: si el mercado espera una devaluación, la demanda por cobertura acelera el precio en la plaza informal.

En momentos de tensión cambiaria la brecha puede alcanzar porcentajes muy altos respecto del tipo de cambio oficial, porque además de expectativas se suma la oferta limitada de dólares en la plaza formal.

El blue como indicador: qué nos está diciendo

El dólar blue funciona como un termómetro político-económico. No predice con exactitud una devaluación, pero aporta señales:

Si el blue sube sostenidamente, vemos una demanda no satisfecha en el circuito oficial —puede anticipar presiones sobre reservas o cambios regulatorios.
Si la brecha se reduce, puede indicar relajamiento de controles o mayor oferta de dólares (por ejemplo, exportaciones, ingreso de inversiones).

Es importante no sobreinterpretar: un pico del blue puede ser transitorio (operaciones de mercado, compras estacionales) o estructural. Conviene contrastarlo con otras variables: reservas internacionales del Banco Central, saldo de la cuenta corriente, evolución del tipo de cambio oficial y la inflación.

Riesgos al operar en el mercado informal

Operar en la plaza blue tiene riesgos concretos y tangibles:

Riesgo legal: la operatoria puede violar normas impositivas o cambiarias.
Riesgo de contraparte: no hay garantías ni protección al consumidor; el dinero puede perderse.
Riesgo de billetes falsos o deteriorados.
Riesgo reputacional: operar en cuevas o con intermediarios informales puede exponer a estafas.

Por eso, muchos aconsejan usar alternativas formales aun cuando el tipo oficial sea menos atractivo: la seguridad y la trazabilidad también tienen valor.

¿Qué opciones reales tiene el ahorrista? Pros y contras

Presentamos cuatro alternativas prácticas, con pros y contras, para quien busca resguardar poder de compra.

Comprar dólares en el mercado oficial (cuando se puede)

Pros: legalidad, trazabilidad y baja probabilidad de pérdida por fraude.
Contras: puede haber límites (cupos mensuales), tipos de cambio menos favorables y retenciones o impuestos.

Comprar dólar ahorro o contado con liquidación (CEDEARs, MEP)

Pros: instrumentos regulados que permiten exposición al dólar financiero sin billetes; útiles para diversificar.
Contras: implican comisiones, pueden tener condiciones tributarias y requieren operar en Bolsa.

Comprar dólar billete en el mercado informal (blue)

Pros: acceso inmediato en efectivo y, a veces, precio más cercano a la cotización que se percibe en la calle.
Contras: riesgos legales, posibilidad de fraude y ausencia de protección.

Diversificar en activos reales o extranjeros (CEF, cedears, inmuebles)

Pros: protección frente a inflación estructural, fuentes de renta y diversificación de riesgos.
Contras: menor liquidez, costos de entrada y manejo administrativo.

Cada alternativa tiene un costo de oportunidad: dinero inmovilizado en un plazo fijo en pesos es un peso que no está en dólares; comprar dólar blue evita restricciones pero expone a riesgos. La decisión depende del horizonte y de cuánto riesgo está dispuesto a asumir cada individuo.

Cómo interpretar la señal del blue sin sobrerreaccionar

Vemos dos errores comunes entre ahorristas:

Reacción excesiva a subidas puntuales: compras urgentes en la plaza informal ante cada salto del blue suelen encarecer aún más el precio y exponer a estafas.
Subestimar el riesgo del peso: mantener todo el ahorro en instrumentos que no cubren la inflación suele erosionar poder adquisitivo.

Una estrategia práctica: monitorear el blue como indicador de tensión, pero tomar decisiones en función del plan financiero. Si el objetivo es resguardar durante años, priorizar instrumentos formales dolarizados o activos reales. Si el objetivo es cubrir un gasto inmediato en efectivo, el blue puede ser una alternativa —siempre con cuidado.

Datos y contexto: tres hechos para recordar

El control cambiario que reapareció en 2011 marcó un punto de inflexión para la aparición de una plaza informal contemporánea (Fuente: BBC Mundo, cobertura 2011).
Durante episodios de mayor restricción cambiaria, la brecha entre el tipo de cambio oficial y el paralelo llegó a ampliarse de manera significativa; en 2022 muchos medios registraron brechas que superaron el 100% en momentos puntuales (Fuente: Ámbito Financiero, cobertura 2022).
La historia de los mercados paralelos en Argentina se liga a períodos de alta inflación y controles; las reformas profundas (por ejemplo, la instauración de la convertibilidad en 1991) cambiaron el esquema cambiario por años (Fuente: Banco Central de la República Argentina, historia normativa).

Estos datos nos recuerdan una idea central: el blue no es la causa del problema macroeconómico, sino un síntoma de fricciones en el sistema cambiario.

Recomendaciones prácticas: qué hacer con tus pesos ahora

Vemos tres pasos accionables para quien tiene pesos y quiere protegerse sin exponerse innecesariamente:

Definir horizonte y objetivos. ¿Necesitás efectivo en dólares pronto o querés resguardar poder de compra en el mediano plazo? Si es lo primero, la plaza informal puede ser una opción; si es lo segundo, conviene privilegiar alternativas formales.
Priorizar instrumentos formales cuando sea posible. Los instrumentos regulados (dólar ahorro en bancos, MEP/contado con liquidación, cedears) ofrecen trazabilidad y menor riesgo operativo. Suelen ser más lentos o tener costos, pero protegen contra fraudes.
Diversificar. No concentrar todo el ahorro en un solo activo elimina el riesgo de una mala jugada. Una mezcla de billete (si hace falta), activos dolarizados y un colchón en pesos puede balancear liquidez y protección.

Además, evitar decisiones impulsivas en base a picos diarios del blue: la volatilidad del paralelo es alta y, para la mayoría de las personas, decisiones meditadas y diversificadas rinden mejor que reacciones de pánico.

Conclusión: el dólar blue como indicador, no como atajo

El dólar blue nació y persiste porque existe una demanda de cobertura que el circuito oficial no siempre puede absorber. Su precio resume restricciones, expectativas y riesgos. Para quien administra sus ahorros, lo útil no es perseguir cada movimiento del paralelo, sino comprender por qué aparece y qué alternativas formales existen.

En la práctica: si lo que se busca es seguridad y legalidad, priorizar instrumentos regulados; si se necesita billete en mano, evaluar los riesgos del mercado informal y minimizar la exposición. Siempre comparar rendimientos en términos reales —es decir, contra la inflación— y recordar que cada peso tiene un costo de oportunidad.

Qué podemos hacer hoy

Revisar el horizonte de ahorro y definir prioridades: emergencia (liquidez), protección del poder adquisitivo (dólar o activos reales) o inversión (cedears, renta fija en dólares).
Informarse sobre instrumentos formales disponibles en la entidad bancaria o casa de bolsa de confianza y comparar costos y regulaciones.
Evitar operar en la plaza informal sin entender riesgos; si se opta por esa vía, limitar montos y documentar las transacciones cuando sea posible.

El dólar blue seguirá existiendo mientras haya restricciones y expectativas inflacionarias. Conocer su historia y su funcionamiento nos permite tomar decisiones menos emocionales y más útiles para cuidar el patrimonio.