Diagnóstico rápido

La pregunta que circula en la City es simple: la corrección de Amazon, ¿es una oportunidad o una luz de alerta? El bróker Allaria, en un informe reseñado por iProfesional el 15/2/2026, entiende que la caída está sobrerreaccionada y que los fundamentos siguen sólidos (Allaria citado por iProfesional, 15/2/2026). Nosotros nos preguntamos: ¿qué puede hacer un inversor argentino con pesos hoy?

Lo que dicen los números

Amazon reportó una ganancia neta de u$s21.200 millones en el cuarto trimestre, estable respecto al trimestre previo y con un aumento del 6% interanual (Allaria citado por iProfesional, 15/2/2026). Los ingresos totales fueron u$s213.390 millones, +14% interanual y cerca de 1% por encima del consenso (Allaria citado por iProfesional, 15/2/2026). AWS, el negocio cloud, facturó u$s35.580 millones, +23,6% interanual, y mantiene márgenes operativos cercanos al 35% (Allaria citado por iProfesional, 15/2/2026).

Por el lado negativo, Amazon anticipó un capex de u$s200.000 millones para 2026, muy por encima del consenso de u$s146.600 millones; eso explicaría la compresión del free cash flow, que cayó a u$s11.200 millones en 2025 desde u$s38.200 millones el año previo (Allaria citado por iProfesional, 15/2/2026). En términos de valuación, Allaria señala un múltiplo de ~31x sobre ganancias esperadas para 2027 y propone un precio objetivo de u$s290 por acción frente a un precio actual cercano a u$s210 —un upside implícito cercano al 37% (Allaria citado por iProfesional, 15/2/2026).

Qué implica esto para un ahorrista en Argentina

  1. Acceso y diversificación: el CEDEAR permite tomar exposición a Amazon sin sacar divisas del país y es coherente con la preferencia por dolarizar parte del ahorro (posición editorial previa).
  2. Horizonte: los números muestran que la fortaleza estructural viene de AWS y la monetización de IA; eso es un argumento para horizontes mediano-largos (no para trading intradía).
  3. Riesgo de liquidez y valoración: el capex masivo y la caída del FCF aumentan el riesgo de volatilidad; el mercado puede penalizar más en el corto plazo.

Tres alternativas concretas

  • Comprar CEDEAR de Amazon en forma escalonada (DCA): entrar con parcelas periódicas para promediar precio y mitigar timing risk.
  • Posición parcial + protección: tomar una posición menor y completar con cedears de otros gigantes tech o un fondo internacional para diversificar riesgos de empresa.
  • No comprar ahora y esperar revalorización de resultados operativos o mejores condiciones macro: válido si la prioridad es capital preservado en corto plazo.

Riesgos y costos que no conviene ignorar

  • Riesgo cambiario y comisiones locales: aunque el CEDEAR replica el precio en dólares, hay comisiones y spreads; conviene calcular costo total antes de operar.
  • Riesgo de ejecución de IA y retorno del capex: la tesis positiva depende de que la monetización de IA en AWS avance; si no, la presión sobre caja puede prolongarse.
  • Costo de oportunidad: cada peso en CEDEAR es un peso que no se coloca en alternativas dolarizadas o en instrumentos ajustados por inflación; hay que comparar rendimiento esperado contra esas alternativas.

Nuestra recomendación práctica

Para quienes buscan diversificación en dólares, el CEDEAR de Amazon es una opción válida pero no debería ser la única. Preferimos una entrada escalonada y limitar la exposición a un porcentaje razonable del portafolio (según perfil de riesgo). Si se busca menor volatilidad, conviene combinar con otros cedears o fondos internacionales y revisar comisiones del bróker. Finalmente, para horizonte de mediano-largo plazo la tesis de Allaria —AWS como motor y la IA como potenciador— es consistente con una posición compradora, pero hay que aceptar que el camino puede ser ruidoso por el capex elevado (Allaria citado por iProfesional, 15/2/2026).

Lo que podés hacer hoy

Chequear el precio del CEDEAR en tu plaza, calcular comisiones totales, decidir un monto a invertir que no comprometa tus necesidades en pesos y, si optás por comprar, hacerlo por tramos. La diversificación y la disciplina —no la apuesta única— son la protección más efectiva ante sorpresas en el camino.