Ray Dalio: la burbuja de la IA está cerca de estallar
El fundador de Bridgewater Associates alertó que la inteligencia artificial atraviesa una fase clásica de euforia especulativa. Qué significa esto para los inversores argentinos que miran los mercados globales.
Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, el hedge fund más grande del mundo, volvió a encender las alarmas: la inteligencia artificial atraviesa una “burbuja clásica” que cada vez está más cerca de estallar.
En declaraciones recogidas por Bloomberg, el multimillonario estadounidense explicó que los precios de las acciones ligadas a la IA subieron de manera desproporcionada respecto de los fundamentos reales de productividad y ganancias esperadas. Para él, el patrón es el mismo que se vio en otras burbujas históricas: entusiasmo inicial, inversión masiva, sobrevaloración y, eventualmente, corrección violenta.
El paralelismo con burbujas anteriores
Dalio no habló de fechas, pero sí de etapas. Según su visión, estamos en el punto donde la narrativa “esto cambia todo” domina la conversación y el dinero fluye sin demasiadas preguntas sobre rentabilidad a corto plazo. Recuerda lo ocurrido con las puntocom a fines de los 90 o, más recientemente, con las criptomonedas en 2021.
Desde la perspectiva de los mercados globales, el impacto sería significativo. Las “Magnificent Seven” —encabezadas por Nvidia, Microsoft y Google— explican gran parte de la suba del S&P 500 en los últimos dos años. Una corrección fuerte en ese sector arrastraría al resto del mercado.
Qué significa para el inversor argentino
Aunque el tema parezca lejano, el impacto en el bolsillo local puede ser concreto. Muchos argentinos invierten en CEDEARs de empresas tecnológicas o en fondos que replican el Nasdaq. Una explosión de la burbuja de IA podría traducirse en una caída abrupta de esos activos en dólares.
Además, un shock en Wall Street suele fortalecer al dólar a nivel global y aumentar la aversión al riesgo. En un país con cepo cambiario y reservas netas negativas, eso suele traducirse en mayor presión sobre el dólar blue y los financieros.
¿Es momento de salir?
Dalio no recomendó vender todo, pero sí advirtió que los inversores deberían ser más selectivos. No todas las empresas de IA están en la misma situación: algunas tienen ingresos reales y moats tecnológicos sólidos, mientras otras viven de la expectativa.
“La historia muestra que después de estas burbujas quedan empresas más fuertes y tecnologías que sí transforman la economía, pero el camino intermedio es doloroso para quienes pagaron precios excesivos”, sintetizó el fundador de Bridgewater.
En el corto plazo, los datos de adopción de IA siguen siendo impresionantes, pero los múltiplos de valoración de muchas compañías ya incorporan crecimientos que parecen poco realistas. El mercado está descontando un escenario casi perfecto de productividad sin fricciones regulatorias, de consumo o de competencia.
Escenarios posibles
Si Dalio tiene razón, una corrección podría llegar por un dato de inflación más alto en Estados Unidos que obligue a la Fed a mantener tasas elevadas por más tiempo, encareciendo el financiamiento de las startups de IA. O por un informe de ganancias que decepcione al mercado sobre la monetización real de la tecnología.
Para el inversor local, la recomendación sigue siendo la misma de siempre en estos casos: diversificar, no poner todos los huevos en una sola canasta tecnológica y mantener liquidez para aprovechar oportunidades cuando el polvo se asiente.
La historia no se repite, pero rima. Y Dalio, que lleva más de 50 años leyendo esas rimas, cree que esta estrofa ya la escuchamos antes.